近年來(lái)，VIE（Variable Interest Entity）結(jié)構(gòu)在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中得到了廣泛應(yīng)用。然而，由于其存在法律風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管不確定性，一直以來(lái)都有關(guān)于VIE能否在國(guó)內(nèi)上市的爭(zhēng)議。本文將從法律和監(jiān)管的角度探討VIE能否在國(guó)內(nèi)上市的可能性。

首先，我們需要了解VIE結(jié)構(gòu)的本質(zhì)。VIE是一種通過(guò)特殊的合同安排，將國(guó)內(nèi)企業(yè)與境外上市公司聯(lián)系起來(lái)的結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)下，境外上市公司通過(guò)與國(guó)內(nèi)企業(yè)簽訂一系列協(xié)議，間接控制國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和收益。這種結(jié)構(gòu)的目的是規(guī)避中國(guó)法律對(duì)外資在特定行業(yè)的限制。

然而，中國(guó)證券法對(duì)于VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度并不明確。根據(jù)中國(guó)證券法的規(guī)定，上市公司必須符合國(guó)內(nèi)的法律法規(guī)，并且必須具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力。而VIE結(jié)構(gòu)的本質(zhì)是通過(guò)協(xié)議約定來(lái)實(shí)現(xiàn)控制，這與獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力的要求存在沖突。因此，VIE結(jié)構(gòu)的合法性一直備受爭(zhēng)議。

此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于VIE結(jié)構(gòu)的監(jiān)管也存在一定的不確定性。雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2015年發(fā)布了《關(guān)于境外上市公司境內(nèi)發(fā)行股票的若干規(guī)定》，明確了VIE結(jié)構(gòu)可以通過(guò)境內(nèi)發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資。但是，該規(guī)定并沒(méi)有明確VIE結(jié)構(gòu)是否可以在國(guó)內(nèi)上市。因此，VIE結(jié)構(gòu)的上市問(wèn)題仍然存在法律和監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，VIE結(jié)構(gòu)在國(guó)際上也備受爭(zhēng)議。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）曾對(duì)VIE結(jié)構(gòu)進(jìn)行過(guò)調(diào)查，并對(duì)一些采用VIE結(jié)構(gòu)的中國(guó)公司進(jìn)行了處罰。這表明VIE結(jié)構(gòu)在國(guó)際上也存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，VIE能否在國(guó)內(nèi)上市存在較大的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。盡管目前有一些采用VIE結(jié)構(gòu)的公司在境內(nèi)發(fā)行股票進(jìn)行融資，但是VIE結(jié)構(gòu)的上市問(wèn)題仍然存在不確定性。因此，對(duì)于采用VIE結(jié)構(gòu)的公司來(lái)說(shuō)，選擇在境內(nèi)上市還是境外上市需要謹(jǐn)慎權(quán)衡。

總之，VIE能否在國(guó)內(nèi)上市是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，涉及到法律、監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面。目前，盡管有一些公司采用VIE結(jié)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票，但是VIE結(jié)構(gòu)的上市問(wèn)題仍然存在較大的不確定性。因此，對(duì)于想要采用VIE結(jié)構(gòu)的公司來(lái)說(shuō)，需要謹(jǐn)慎評(píng)估法律和監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)實(shí)際情況做出合適的選擇。